科普 | 重新理解技术分析三个基本假定 当前热闻

导语

技术分析的发展过程中，顺序出现了道氏理论、形态、K线信号，随后是各种指标、理论。后人在完善、系统化技术分析时，提出了技术分析的三个基本假定，增加了技术分析的科学性，高度概括而深刻，获得广泛认可。我们在熟悉了技术分析后，回头看三个基本假定，有一些新的理解。

(资料图片)

市场行为包容消化一切

为什么股价上涨？买的力量超过卖的力量。这句话直接说明了市场行为包容消化一切。类比美国大选，金融市场以资金为权重，进行的连续投票。因为涉及到利益，每个观点都是深思熟虑后表达的真实想法，而且随时可以更正观点，结果立刻反馈在市场上。价格就是投票结果，自然包含了能够影响市场价格的任何因素（基本面、政治、情绪、其他）。而且市场会自我进化。市场参与者会主动学习；交易中经常正确的人，资金量或权重越来越大，经常错误的人资金量越来越小；加上互联网时代，资讯及解读传播更方便、迅捷。现在市场已经在交易预期，政府也在管理预期，如2022年美联储加息过程。

供求关系决定价格变化，反之，价格变化必定反映供求关系。价格上涨，需求一定超过供给；价格下跌，供给一定超过需求。归根结底，技术分析者是通过价格间接地研究基本面。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上买卖双方力量的变化，单纯的技术分析者很容易在这里产生误会：以为二者是因果关系，图表导致了市场的升跌。

“市场行为包容消化一切”是技术分析的基础。

价格以趋势方式演变

技术分析的定义，以识别市场价格趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。结合第二条假定，看起来是循环论证，但是充分表明趋势概念是技术分析的核心。

价格要么上涨、下跌，要么震荡。我们参与金融市场是为了获利，自然更关注上涨、下跌趋势。

观察图表，部分行情的趋势性很强。行情软件显示的走势，默认是1年左右的图表。一般包含2段或3段走势，1-2段上涨或下跌趋势行情，1-2段调整行情，这1-2段上涨或下跌趋势行情是顺长期趋势的中期趋势，走势流畅，运用趋势工具效果非常好。我们缩小图表，显示更多Ｋ线，在数年的图表上找出最高价、最低点，从最高点到最低点，是长期下跌趋势；从最低点到最高点，是长期上涨趋势，其间中期趋势的高低点完美符合长期趋势的定义。趋势的级别越高，趋势性越强，趋势的级别越低，随机性越强。长期趋势、顺长期趋势的中期趋势，价格以趋势方式演变显而易见，也是最好的交易目标。

价格以趋势方式演变有基本面支撑。经济周期、货币周期决定股票市场长期趋势，推动股票市场周期性上涨、下跌。中期趋势往往有重要的基本面因素变化，各有主导因素。工业品单边趋势长达5年以上，应该是产能周期主导。

供求规律（价格上涨，供应增加，需求减少）决定价格到达合理价值后，趋势迟早结束。如果用趋势类比牛顿惯性定律，供求规律就是趋势运动的摩擦力。趋势的转变不会突然发生，是一个减速、停止、反向加速的过程，这个过程中形成的典型图表就是各种反转形态。

历史会重演

“历史会重演”是指在满足相同的条件下，市场会出现相同的结果。在华尔街的投资宝典里有句名言：“打开未来之门的钥匙隐藏在历史里面，未来将是过去的翻版”。我们研究金融市场的历史，目的是通过对历史上发生过的事件进行归纳总结，找出共性的特征，从而通过历史来预测未来。

这些总结出来的图形模式，既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效。它们是以人类心理为根据的，贪婪和恐惧的情绪随经济周期循环，感染力强，厌恶损失、锚定效应、羊群效应等人性不变。行情往往都是在绝望中产生，在怀疑和犹豫中发展，在欢乐疯狂中走向死亡。

历史虽然会重演，但绝对不是简单的重复！始终是以不同的方式进行重演。世界上没有两片完全相同的叶子，对于金融市场来说也是如此，市场不可能存在两次一模一样的行情走势。所以技术分析的结论不是确定性的，是统计概率。教育经历、日常生活让我们习惯了确定性、因果关系，随机、概率的金融市场让我们很不适应，是反人性的。

（文章来源：红塔期货）